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\u00a0Resumen Ejecutivo<\/strong><\/p>\n Al cierre de enero de 2026, el mercado cambiario colombiano atraviesa una fase de \u00abcalma antes de la tormenta\u00bb, con una TRM que se mantiene estable cerca de los $3.670 – $3.750 gracias a la monetizaci\u00f3n de USD 6.000 millones por parte del Gobierno para financiar el presupuesto. No obstante, analistas de entidades como Bancolombia y BBVA advierten que esta tendencia se revertir\u00e1 hacia el segundo semestre debido al \u00abriesgo electoral\u00bb y la fragilidad fiscal (d\u00e9ficit proyectado del 6,5% del PIB). Para los empresarios, el mensaje es de cautela: mientras la tasa actual ofrece una ventana para el pago de deudas externas o importaciones, la incertidumbre pol\u00edtica y las proyecciones que sit\u00faan al d\u00f3lar sobre los $4.150 para finales de a\u00f1o sugieren la necesidad de activar coberturas cambiarias frente a la volatilidad que traer\u00e1n las urnas.<\/p>\n Desarrollo de la Noticia<\/strong><\/p>\n Hechos Relevantes<\/strong><\/p>\n La Tasa Representativa del Mercado (TRM) en Colombia ha entrado en una fase de alta sensibilidad debido al inicio del ciclo electoral de 2026. Aunque el a\u00f1o comenz\u00f3 con una aparente calma t\u00e9cnica, los fundamentos econ\u00f3micos y pol\u00edticos est\u00e1n configurando un escenario de presi\u00f3n alcista para el d\u00f3lar.<\/p>\n Se registra una presi\u00f3n de devaluaci\u00f3n sobre el peso colombiano impulsada por el \u00abtrade electoral\u00bb. A pesar de que la TRM inici\u00f3 el a\u00f1o en niveles cercanos a los $3.700, las proyecciones de analistas de BTG Pactual y Corficolombiana sugieren un techo potencial de $4.150 conforme avance el calendario de votaciones.<\/p>\n Los actores clave son el Gobierno Nacional (quien ha monetizado cerca de USD 6.000 millones de deuda externa para contener el d\u00f3lar), el Banco de la Rep\u00fablica (manteniendo tasas restrictivas en torno al 10,25%), y los inversionistas extranjeros que est\u00e1n recalibrando sus portafolios de TES seg\u00fan los resultados de las encuestas.<\/p>\n Los momentos de mayor volatilidad est\u00e1n marcados para el 8 de marzo de 2026 (Elecciones de Congreso) y el 31 de mayo de 2026 (Primera vuelta presidencial). Se espera que la incertidumbre alcance su pico entre estos dos hitos.<\/p>\n El impacto es nacional, afectando principalmente a los importadores de insumos, empresas con deuda en moneda extranjera y el sector de consumo masivo debido a la indexaci\u00f3n de precios.<\/p>\n La combinaci\u00f3n de tres factores cr\u00edticos:<\/p>\n D\u00e9ficit Fiscal:<\/strong> Proyectado en un 6,5% del PIB, lo que genera dudas sobre la sostenibilidad de la deuda p\u00fablica.<\/p>\n Incertidumbre Pol\u00edtica:<\/strong> El mercado teme cambios bruscos en las reglas de juego regulatorias tras el cambio de administraci\u00f3n.<\/p>\n Choque Inflacionario:<\/strong> El reciente aumento del salario m\u00ednimo ha dificultado que la inflaci\u00f3n baje a la meta del 3%, obligando al Banco Central a mantener el costo del dinero elevado.<\/p>\n Conclusi\u00f3n<\/strong><\/p>\n El panorama financiero de Colombia para este 2026 est\u00e1 intr\u00ednsecamente ligado al term\u00f3metro pol\u00edtico. Mientras que factores t\u00e9cnicos como la inyecci\u00f3n de divisas por parte del Gobierno han mantenido una TRM artificialmente estable en el primer trimestre, el mercado se prepara para una correcci\u00f3n alcista impulsada por la incertidumbre electoral. Los puntos cr\u00edticos a recordar son:<\/p>\n Dicotom\u00eda Cambiaria: La ventana actual de un d\u00f3lar por debajo de los $3.800 es una oportunidad de corto plazo para la gesti\u00f3n de pasivos en moneda extranjera, antes de la volatilidad esperada en mayo.<\/p>\n Freno a la Inversi\u00f3n: El crecimiento proyectado del 3,2% depende de la confianza empresarial; sin embargo, el \u00abatrincheramiento\u00bb preventivo de capitales es el riesgo m\u00e1s alto durante las elecciones de Congreso y Presidencia.<\/p>\n Resiliencia Financiera: A pesar de la incertidumbre, el sistema financiero colombiano mantiene solidez, pero las empresas deben enfocarse en el control estricto del gasto y en la cobertura de riesgos (forwards\/opciones) para navegar un a\u00f1o donde el valor del peso lo decidir\u00e1n las urnas.<\/p>\n Reflexi\u00f3n Estrat\u00e9gica: En 2026, la liquidez ser\u00e1 la reina. Aquellas empresas que logren anticiparse a los picos de volatilidad de junio tendr\u00e1n una ventaja competitiva decisiva para el cierre del a\u00f1o.<\/p>\n Ap\u00e9ndice y Referencias<\/strong><\/p>\n Documentos de Referencia:<\/strong><\/p>\n Notas al Pie:<\/strong><\/p>\n Trade Electoral:<\/strong> Estrategia de inversi\u00f3n basada en anticipar movimientos del mercado (como la devaluaci\u00f3n del peso) antes de un cambio de gobierno.<\/p>\n Monetizaci\u00f3n de Deuda:<\/strong> Proceso por el cual el Gobierno convierte d\u00f3lares obtenidos por pr\u00e9stamos externos a pesos colombianos para pagar gastos locales, lo que aumenta temporalmente la oferta de d\u00f3lares y baja su precio.<\/p>\n\n